1-3Q2017公司营收同增0.67%,归母净利润同增67.51% 10月20日晚,公司发布2017年三季报:1-3Q2017实现营收18.17亿元,同比增长0.67%;实现归母净利润5234万元,折合全面摊薄EPS 0.19元,同比增长67.51%。实现扣非归母净利润5599万元,同比增长4.1%, 业绩符合预期。 单季度拆分看,3Q2017公司实现营业收入5.91亿元,同比增长11.61%,而2Q2017营收同比下降3.37%;实现归母净利润1788万元, 同比增长167.52%,增幅大于2Q2017的同增26.29%。
   
综合毛利率下降0.43个百分点,期间费用率下降2.38个百分点 1-3Q2017公司综合毛利率为19.97%,同比下降0.43个百分点。 1-3Q2017公司期间费用率为15.13,同比下降2.38个百分点,其中销售/管理/财务费用率分别为2.18%/ 12.91%/ 0.03%,同比分别变化0.37/ -1.79/ -0.96个百分点。
   
管理费用率大幅降低,收入端呈现回暖迹象 公司管理费用由于年初至三季度办理带薪离岗人员人数减少,管理费用同比下降明显。同时公司依托自身历史地位及太原街商圈在区域市场的影响力,不断挖掘内生潜力,开展众多促销活动,收入端呈现一定程度回暖。
   
维持盈利预测和“买入”评级 我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS 分别为0.44/ 0..47/ 0.50元的预测,考虑到公司市值较低,维持“买入”评级。
   
风险提示 居民消费增速不达预期,区域市场竞争加剧。